Huscompagniet

Hermed en opfølgning på mit første indlæg om Huscompagniet. Jeg har skimmet det 300 sider lange prospekt igennem, og set deres virksomhedspræsentation, hvorefter jeg er blevet mere positiv. Jeg har derfor besluttet mig for at deltage i IPO´en.

Deres indtjening er stabil, og de pointerer, at de ikke er jordspekulanter. Det opererer udelukkede med opførsel af husene. De har en asset light model, og kan derfor hurtig tilpasse sig. EQT sælger 9,6 mio. aktier med option på 1,440 mio. ekstra til en pris på 112-130. Børsværdi er derfor 2,24-2,6 mia. kr. EBIT i år ventes at lande på 215-220 mio. kr. stigende til 325-335 i 2021 (estimat). Deres forretningsmodel forekommer stabil. 

Prissætningen er 10,4-11,8 x EBIT i år, hvilket forekommer fair nok. På bundlinjen står der ikke helt så meget i år, men næste år er der forventning om stigning. P/E-tallet er høj. 

EQT har en lock-up periode på 180 dage, og ledelsen en på 360 dage. Jeg mener aktien har OK mulighed for at kunne performe OK, men vi skal naturligvis være klar over, at EQT er på vej ud af aktien. Så om 180 dage kommer der flere aktier ude på markedet.

Hvad tænker I andre?

John

de ejer fortsat 38 %....

uanset hvad er deres interesse jo ikke kursen går under IPO kursen de første mange måneder eller år da de skal sælge ud og det sjovere at sælge ud over ipo kursen end til under hvis de skal tjene nogle gode penge udover er huscompagninet ikke attraktiv attraktiv men de større investorer har også fået presset prisen ned og mon ikke det bliver i den lavere interval ? 

Jeg mener det er særdeles vigtigt at se hvem der sælger aktierne, eller er der tale om nye aktier.  

Og er der er lock-up periode...............!!

Linda

Så får vi endelig en ny IPO af en vis størrelse. I perioden 6-19. november sælger Huscompaniet bestående aktier ejet af EQT til kurs 112-130. Det er altså kapitalfonden der indkasserer - der tilføres ikke selskabet nye penge. Vi må forvente, at EQT over tid vil nedbringe sin ejerandel. Spørgsmålet er så, om EQT sælger os andre et "suttet bolsje"? 

Jeg er ikke imponeret over regnskabstallene. De tjente i 2018 90 mio. kr. og i 2019 NUL. Baseret på EBIT svarer børsværdien til en faktor 28, og det er egentlig fair nok. 

Det afgørende spørgsmål er, om Huscompagniet kan fastholde sin vækst? De er afhængig af byggeaktiviteten i Danmark, og her har det gået godt i mange år. Kan det fortsætte - så kan man vel gå med i emissionen? Personligt afstår jeg for at deltage. Jeg har altid en aversion om IPO´s, hvor en storaktionær sælger ud og leverer "varen" til os andre. Selvom det er kutyme, at kapitalfonde før eller siden sælger sig ned i ejerandel, så kan det jo også være at varsel om, at de gode tider er ovre.

Hvad tænker I andre? Er jeg for fordomsfuld og reaktionær?